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新三板“混合做市”受關注!做市指數均較高峰期明顯回落

2019-08-21 09:30 文章來源:中國證券報 作者:

【導讀】 全國股轉公司日前召集做市商開會,這引發市場對新三板做市制度的關注,據了解,此次會議僅僅是做市商就混合做市機制以及做市商借券做市可行性進行研究討論.

截至8月20日收盤,新三板做市指數報769.5點,下跌0.42%,較今年年初上漲7.61%,較2015年4月7日的盤中最高2673.17點下跌71.21%。新三板做市制度推出已近5年時間。作爲新三板特有的交易制度,做市制度在經曆2015年、2016年的高光時刻後逐漸降溫。隨著做市指數持續下行,做市企業數量持續減少,券商做市意願逐漸走低。

自2018年下半年起,全國股轉公司針對做市制度推出了一系列改革和激勵措施,日前又召集數十家做市商就“混合做市”進行討論。業內人士認爲,新三板做市制度功能不足,主要因爲市場缺乏足夠的增量資金入場。此外,券商做市能力需要進一步提高。要真正發揮做市制度應有的作用,需要對新三板市場進行系統性改革。

做市交易起起落落

從目前情況看,新三板做市企業共811家,占挂牌公司總數的8.6%。新三板做市制度即將迎來5周年,但無論是做市指數點位還是做市企業數量,均較高峰期明顯回落。

2014年8月25日,新三板做市轉讓實施。與協議轉讓方式相比,做市商通過雙向報價直接與投資者進行交易。對于挂牌公司而言,采取做市轉讓能夠進一步分散股權,提升公衆化程度。同時,促成挂牌公司估值定價體系的形成。對于做市商而言,所報買賣價格之間最多可以有5%的價差,因此做市業務有望成爲其新的盈利增長點。

隨著做市制度不斷推進,2015年3月18日,三板做市指數行情發布,同時發布的還有三板成指。此後相當長時間,這兩只指數成爲投資者分析市場行情變化的重要途徑。當年3月18日至4月7日,三板做市指數從1682.6點暴漲至最高2673.17點,做市企業交易量價齊升,做市制度受到市場的空前關注和追捧。

某創新層公司董秘對中國證券報記者表示,彼時大量原爲協議轉讓挂牌公司競相謀求變更爲做市轉讓方式,做市商則紛紛出擊,甚至一度出現企業“被做市”的局面。即做市商通過二級市場購得10萬股股份後,在未通知企業情況下直接宣布加入相關挂牌公司做市隊伍。盡管做市指數觸及最高點後持續下行,但市場人士仍樂觀認爲這只是局部回調,對于做市企業的追捧仍在延續。

數據顯示,做市轉讓實施當日,做市企業合計43家;2015年全年,超過360家原爲協議轉讓的企業變更爲做市轉讓方式,近20家企業挂牌新三板時即選擇做市方式;2016年,新三板做市企業隊伍規模持續壯大,最多時超過1600家挂牌企業選擇做市方式。做市成交金額占到單日市場成交總額的四成以上。

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