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安信證券——用友汽車:汽車營銷與後市場軟件供應商龍頭

2019-03-22 17:00 文章來源:安信證券 作者:諸海濱

【導讀】 新三板用友汽車主營向汽車主機廠和汽車經銷商、服務站提供汽車經銷管理系統軟件、定制化實施服務、運營維護和咨詢服務等汽車營銷和後市場領域全套解決方案.

新三板用友汽車839951)投資要點:

事件:公司發布2018年度報告,全年實現營業收入4.85億元,同比增長29.73%;歸母淨利潤1.06億元,同比增長27.11%;扣除非經常性損益後淨利潤1.03億元,同比增長31.23%。(公司年報)

專注于汽車營銷與後市場領域,集軟件的開發、銷售、實施和運營維護服務于一體:近年來,公司始終專注于汽車營銷與後市場領域,爲汽車整車廠、經銷商集團、經銷商、服務站、快修連鎖等類型客戶提供信息化服務和業務增值服務。公司擁有十年以上的汽車行業軟件的開發和技術服務經驗,通過自主研發,公司不斷推出新産品,並在服務實踐中總結客戶需求不斷提升定制化開發和運營維護等服務的質量,在汽車營銷和售後服務領域積累了豐富的行業經驗。目前已經有超過50家整車制造企業,13000多家汽車經銷商選擇了用友汽車的産品與服務,公司已經積累了大量的客戶資源。由于公司提供的服務更優質以及客戶更換供應商的成本高,所以客戶粘性強、忠誠度高2018年公司新增了整車廠、經銷商集團、新能源汽車領域10多家客戶,在新客戶開拓數量及規模上取得了優異成績。(公司年報)

産品服務覆蓋面廣泛,核心技術優勢突出:公司主要産品涉及汽車行業整體的IT應用解決方案(包括了汽車信息化行業主流的ERP、面向整車廠的DCS系統、面向4S店的DMS、CRM等軟件系統、面向大型經銷商集團的GMS系統、面向中小經銷商集團及社會後市場中小微企業的SaaS雲服務平台、面向經銷商的互聯營銷增值服務平台等)、咨詢培訓服務和數據分析服務,産品功能基本上覆蓋了汽車銷售環節和汽車售後環節,是國內汽車行業信息化領域功能最廣的專業信息技術提供商之一。服務領域及服務範圍廣泛,包括乘用車企業,新能源車企業、商用車企業、摩托車企業、工程機械企業、經銷商(集團)以及汽車快修連鎖。另外,公司掌握並擁有ERP、DMS、CRM、GMS系統應用的核心技術,包括數據庫應用技術、數據傳輸技術、系統接口技術以及部署實施技術,並形成自有産品開發平台,是業內最早將DMS系統應用拓展至手機終端的企業,並擁有集中式部署核心技術。

雲服務業務高速發展,應用O2O模式推動汽車營銷生態鏈融合發展:2018年公司繼續圍繞“用友車商雲”品牌,打造汽車産業互聯網生態閉環。在雲服務業務的研發上多頭並行,2018年完成並推進U車商平台、中小微SaaS服務平台、汽車人社區等多個雲服務産品的研發和推廣。《1》互聯營銷增值服務平台的U車商實現了聚合支付、電子發票、取送車服務等業務和多家生態鏈夥伴互聯,完成産業場景融合。《2》在SaaS服務領域,公司向汽車後市場中小微企業提供客戶內部管理所需要的業務流程管控功能和管理報表,以及爲用戶與其客戶提供信息交流和業務交互服務。SaaS中的“友钣噴”業務服務試點推廣近200家客戶。《3》運營支持服務中的“汽車人”社區,目前有18個車廠(含快修品牌),四千余家經銷商正在使用我們的平台提報問題、使用服務及獲取資訊。公司抓住汽車行業互聯網轉型機會,微服務架構的新一代雲化DMS産品、客戶運營管理系統和GMS産品的研發均取得重大進展,並已在多家車廠客戶中落地應用。同時積極推動汽車營銷生態鏈融合發展,聯接更多汽車行業增值服務供應商。2018年,實現雲服務收入819萬元,雲服務收入同比增長146.12%。(公司年報)

新能源汽車成爲新的增長點,推動行業營銷和售後模式革新:中國的汽車行業正在經曆巨大的變化,爲公司發展帶來新的機遇。以新能源汽車發展爲切入點的造車新勢力進入汽車行業將給公司帶來新的增長點。在國家及地方政府配套政策的支持下,我國新能源汽車實現了産業化和規模化的飛躍式發展,截止2018年年底,有超過50家新能源汽車品牌紛紛加入,這對公司增長提供良好的市場機會,用友汽車積極參與新能源汽車IT系統建設,提供面向新能源汽車的IT解決方案。同時,這些獲得新能源汽車生産資質的企業一般都非傳統汽車廠商,這些新參與者推動了傳統汽車行業營銷和售後模式的革新,對營銷領域IT系統的要求也提出新的挑戰和機會。2018年公司加快拓展新能源車市場機會,完善新能源産品和解決方案,持續擴大在新能源車領域市場份額。

投資建議:截至到最新收盤,公司股價14.88元,市值爲15.18億元,PE爲14.4X,公司保持較快增長,建議關注。

風險提示:政策變化風險、業務增長不及預期、市場競爭風險

用友汽車

  • 個股代碼:839951
  • 注冊資本:1.02億
  • 挂牌日期:2016-12-01
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